펀더멘털과 금리인상 그리고 골디락스 (한미 통화스와프 종료)

한주가 시작되는 월요일이라 좀 쉬다가 왔더니 다들 좀 많이 귀찮고 힘드실 겁니다~ 그래도 못다 한 얘기들은 조금씩 해야겠죠~ 일단 펀더멘털과 금리인상, 골디락스 그리고 한미 통화스와프 종료에 대해서 저의 생각을 조금씩 꺼내보겠습니다. 미리 말씀드리면 한미 통화스와프가 올해 말로 종료되는데 소비랑 경기가 살아나고 있고 기업들 펀더멘털 그리고 안정적인 금융시장으로 큰 영향은 없을 것으로 시장은 예측하고 있습니다.

 

지금 금리인상 때문에 다들 말이 많은데, 제가 전에도 언급했었지만 금리인상은 해야지 하는 겁니다. 제가 지금의 장세를 계속 골디락스로 예상하고 있는 것도 그 이유이기도 하죠. 뭔가 금리를 올리자니 경기가 안 좋은 것 같고 그렇다고 금리를 올리지 않자니 실물경기가 회복되고 물가가 오르는 게 보이고 뭔가 뜨뜻미지근하게 금리인상을 하더라도 그 속도가 매우 더딜 것이며 실제로 일반적으로 기업에 따라 차이가 있겠지만 1%~2%의 금리는 성장주라도 충분히 감내할 것입니다. 물론 속도가 문제인 거죠. 그 속도를 조절함으로써 골디락스가 되는 거죠.

 

연준도 이 사실을 학습효과로 충분히 인지하고 있습니다. 펀더멘털이 살아나고 있고 지금 급격한 물가상승으로 테이퍼링을 조기 종료하고 내년 금리인상을 한다고 우선 발표는 했지만 연준의 판단이나 계획이 늘 계획대로 된 적도 없고 틀린 적이 더 많았었죠.

 

무엇보다 지금 물가상승은 파월이 얘기한 거처럼 일시적인 현상일 가능성이 매우 크고, 수요의 폭증으로 물가상승이 왔다면 이건 경기가 매우 좋은 거고 금리인상으로 물가를 잡는 게 맞습니다. 그럼에도 불구하고 수요가 넘쳐나니까 주가랑 경기는 계속 우상향 하겠죠. 하지만 지금은 좀 다릅니다. 무지막지하게 풀린 유동성으로 시중에 돈이 많은 건 사실입니다. 그 돈들로 빈부격차는 더 심해지고 있고요. 아니 그걸 떠나서 일단 원유나 원자재 가격이 폭등하면서 공급단의 문제로 불거진 이 물가상승은 경기가 살아나서 물가가 오른다고 보기가 어렵습니다. 지금이야 풀린 돈들과 보복심리 그리고 빈부격차로 인해서 소비가 좀 살아나는 것 같아도 섣불리 금리인상을 급격하게 시킨다? 그럼 이제는 100년 전 대공황 때처럼 돌이킬 수 없는 결과가 초래될 거라는 걸 연준도 인지하고 있는 겁니다.

 

그래서 저는 계속 골디락스 상황을 예상하고 있고, 어차피 시중의 유동성으로 인해서 돈은 돌고 돌면서 실물자산은 밀려 올라가게 되어 있습니다. 이 때문에 펀더멘털도 계속 좋아질 가능성은 큽니다. 이번에 제네시스 g90 계약 첫날 1만 2천대 돌파했다고 합니다. 이례적으로 높은 수치라고 하네요. 그리고 명품 살려고 줄 서서 사고 있는 것도 그리고 무엇보다 주식을 사려고 대기하고 있는 증시 예탁금도 계속 60조 위에서 놀고 있습니다. 시장에 돈이 많다는거죠. 지금이야 연말이 다 되어서 거래가 전혀 없는 상황이고 우리나라의 고질병인 대주주 양도세 등으로 그리고 이미 다들 내년을 준비하고 있습니다. 물론 매도세가 없으면 조금씩 밀려 올라갈 수도 있겠죠. 저번 글에 언급했지만 저도 올해는 이미 마무리했습니다.

 

이제 정말로 준비하고 있어야 됩니다. 제가 요 며칠 좋은 기업들 몇 개 리뷰 했었지만 특히 반도체 기업들의 펀더멘털이 심상치 않습니다. 물론 계속 매출이 증가해야겠지만요. 금리인상은 크게 신경 안 써도 될 듯합니다. 한미 통화스와프 종료도 또다시 바이러스나 금융위기 등 특별한 악재가 생겨서 변동성이 커진다면 뭐 어쩔 수 없지만 그렇지 않은 이상 크게 신경 쓰지 않아도 될 부분입니다. 문제가 생기면 한미 통화스와프를 다시 맺어줄 테니까요~ 물론 그때는 달러를 좀 보유하고 있었어야 하겠지만요~ 그래도 저는 22년은 미국보다 한국 즉 이머징마켓에 더 집중하고 있습니다. 어디까지나 저의 주관이고 뇌피셜이니까 참고만 하시고요~ 뭔가 하고 싶은 말이 많았는데 너무 길어질 듯하고 한주의 시작이라 힘들기도 하고~ 다음에 기회가 될 때마다 조금씩 계속 풀어나가겠습니다. 저의 설명하기 좋아하는 TMI 성향상 기업 글에도 조금씩 시황과 저의 뷰가 조금씩 들어가게 되네요. 이렇게 글로 적으면서 저의 생각도 정리가 되니까 저도 매우 좋습니다.

 

이상으로 펀더멘털과 금리인상 그리고 골디락스 (한미 통화스와프 종료) 포스팅을 마치겠습니다.